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以下为文字实录:谢谢大会给我这次机会来大连做演讲,我的主讲范围是有关ETF跟商品期货这一块,希望各位在今天我的介绍之后,能够对于商品期货在资产界的应用和ETF应用上更了解。ETF目前是比较热门的投资品种,它是借由一个开放式基金,被动式的管理在交易所上市挂牌,可以让不同的投资人参与,不管是机构投资人还是一般投资人都可以由交易账户买卖不同的ETF,它可能是债券也可能是商品期货。今天跟期货比较相关的,我会做进一步说明。

例如,一项元分析发现,第盐摄入与心血管相关事件和死亡之间存在联系。研究人员认为,每天盐摄入量低于5.6克或超过12.5克都会导致负面的健康结果。另一项涉及超过17万人的研究也得出了类似的结果。该研究对“低”盐摄入量(定义为低于每日7.5克)和“中度”摄入量(高达每天12.5克)与人们心血管疾病和死亡风险的增加之间是否存在联系进行了分析。参与者有的患有高血压,有的没有,而所谓“中度”摄入量已经接近英国卫生机构推荐的每日摄入量的两倍。

农村市场监管别缺位对于如何解决山寨食品泛滥的问题,刘俊海认为,要从源头上倡导食品生产商、销售商慎独自律、择善而从,自觉遵守法律法规。“农村消费者是弱者中的弱者,不能为了利益坑害他人。同时,要健全行业自律制度,行业协会加强自律,清除潜规则、害群之马和霸王条款,不让生产山寨产品的企业有任何生存空间。”

明明认为,以国内经济为主的货币政策中,包括利率、准备金率以及货币条件在内的政策调整会随机而动,未来货币政策将呈现“降准+降息”组合,其中降准是长期趋势,MLF为辅助、逆回购次之;若银行风险偏好继续下行、信用扩张受阻,流动性供给的效果仍然很弱,则需动用价格工具,预计2019年存在1-2次存贷款基准利率下调空间。

“M1是企业活期存款,增速过低意味着企业风险偏好比较低,流动性比较低。”连平说。货币供应量中,10月M2增速小幅回落至8%。与之相比,今年前三季度GDP增速6.7%,10月居民CPI同比上涨2.5%,M2增速与以往数据、实体经济需求相比,增速偏低。

为什么要投资在商品市场,我想刚刚前一个演讲者已经讲得非常清楚了,他一直在强调,在资产配置里面它是扮演非常重要的角色。特别是机构投资人里面,在资产配置里面使用商品,对于分散风险取得很好的效果。同时,另外一个大家比较关心的就是通胀的问题,有什么样的投资工具可以直接对抗通胀呢?商品是最有效的一个工具,另外在市场的需求也会导致商品价格的上涨,这是它的一个吸引力。商品对于投资组合来讲,为什么它是蛮重要的一点呢?因为不管在学术论文或实际上,我们在投资一个投资组合里面,我们首先就是在讲到资产配置,配置里面讲的第一句话就是要分散风险,怎么样分散风险呢?你分散风险如果说全部的里面只有买一支股票,就不叫分散风险了,你的风险就会在一支股票里面,所以大部分的交易员都会建议我要分散到一篮子的股票。同样你如果一篮子全部都是在股票的话,你还是没有办法避免整个股票市场跟风险,所以除了在股票市场上要放其他的资产类别,比如说债券,甚至于在跟这些股票跟债券相关性更低的资产类别是商品。在股票跟债券里面,我们用一篮子商品期货的指数做一个对比你会发现,他们的相关性,一篮子商品的相关性跟股票是中度相关,跟债券是负相关,所以相关性比较低的。如果我们做一个很简单的一个投资组合的模拟,我把一个投资组合100%买股票,它可能年化报酬可能看到过去有10点,如果再分散化里面的投资,60%放股票,40%放债券,我不仅可以减少波动,经过分审、调整后的一个回报其实会更高的。再更进一步分散化,50%股票、40%债券、10%的商品,经过风险调整之后的效率其实是更高的。

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